Terremoto

Fenómeno sísmico en el Perú, fenómeno financiero en el mundo.

Creo que no es necesario brindar mayores detalles sobre el sismo, la cobertura periodistica y de los blogs es amplia. Sólo comentar que esta vez me tocó estar fuera del país, me enteré algunas horas mas tarde de lo sucedido y la primera reacción fue tratar de ubicar a los familiares, Skype fue lo mas efectivo, felizmente todos sanos y salvos.

En el departamento de Ica las desgracias de la población son muchas, alto número de fallecidos y grandes daños materiales. El gobierno debe hacer sentir su presencia y brindar la ayuda necesaria no solo para superar el momento sino para la reconstrucción.

Como dije antes, de esto ya se están ocupando los medios asi que pasaré al siguiente tema, la crisis financiera mundial y sus posibles repercusiones en el Perú.

En un post anterior comenté sobre el problema en los mercados crediticios de Estados Unidos y los capitales golondrinos y como la incertidumbre podria ocasionar la retirada de los inversionistas e iniciar un circulo vicioso de desestabilizacion de los mercados financieros, pues la situación se ha agravado arrastrando a las bolsas de valores del mundo, desenrollando el carry trade y reduciendo las perspectivas de crecimiento economico mundial.

El problema empezó a crecer a raíz de la quiebra de fondos de inversión de Bear Stearns, uno de los principales bancos de inversión de Estados Unidos. Ojo que la quiebra de los fondos de inversión no significa la quiebra del banco. Con ello se incrementa la incertidumbre acerca del valor de los bonos hipotecarios titulizados lo cual causa nerviosismo en las bolsas de valores. Este nerviosismo se incrementa cuando uno de los principales proveedores de hipotecas entra en insolvencia. Los bancos empiezan a vender sus posiciones en estos titulos y empiezan a restringir el credito para nuevas hipotecas. En Europa, el BNP Paribas suspende las transacciones de algunos de los fondos que opera. A continuación los Bancos Centrales de diversos paises inyectan liquidez para tratar de dar confianza al mercado y permitir que se abran lineas de credito a empresas en riesgo, pero la situacion no se calma pues hay mas señales negativas para el mercado, Countrywide, la principal proveedora de creditos hipotecarios se encuentra al borde del colapso. Mientras tanto los inversionistas empiezan a retirar sus posiciones en otros paises y los tipos de cambio se vuelven volatiles. Ello asusta aun mas a quienes han abusado del carry trade que tienen que desenrollar sus posiciones y con ello afectan aun mas los tipos de cambio.

Que es el Carry Trade?

Es la especulación financiera que se basa en obtener prestamos en Japón a bajas tasas de interés (0.5% anual) para invertir en bonos con alto rendimiento de intereses en Nueva Zelanda (7.5%), Australia (6.5%) o Estados Unidos (5.25%). El problema es que el hacer esto deja a los inversionistas expuestos a riesgos cambiarios. Si el Yen se aprecia, el rendimiento obtenido por estos especuladores sería insuficiente para repagar su deuda, por lo que si hay señales de que el Yen se apreciará estos especuladores deben vender sus bonos y comprar yenes, esta compra precipitada de yenes lo que hace es que el Yen se aprecie aun más, por lo que el último en vender sus bonos y comprar yenes será quien pierda mas.

Que ha pasado con los tipos de cambio?

El Yen se apreciado fuertemente frente al dolar americano

El Yen se ha apreciado fuertemente frente al dólar australiano

El Yen se ha apreciado fuertemente frente al dólar neozelandés

El dólar americano se ha apreciado frente a la mayor parte de monedas. Por ejemplo antes de la crisis por cada dólar australiano se podían comprar 89 centavos de dólar americano, hoy sólo se pueden comprar 78 centavos. Es decir mas de 10% de apreciacion en un mes.

Mientras tanto el Nuevo Sol es de las pocas monedas que se ha apreciado frente al dólar americano.

Cuales son los riesgos para el Perú?

Disminución de las Inversiones
Reducción de la demanda de metales y caida de precio de estos
Reducción de las exportaciones no tradicionales por terminos de intercambio desfavorables
Desplome de la Bolsa de Valores
Reducción de los fondos de pensión

Brevemente las inversiones se verian afectadas por la crisis creiditicia que al elevar los costos de capital hace que muchos proyectos se hagan inviables fuera de la de por si alta incertidumbre, el desaceleramiento de la economía mundial afectará la demanda de los metales industriales como el cobre, el niquel y el plomo y con ello caeran los precios de dichos metales, de hecho ya cayeron alrededor de 5%, el oro ha perdido casi 13% en 30 dias. Con la caida de precios de los metales caeran nuestras exportaciones y se reduciran las inversiones en mineria.

Con la gran apreciación del sol, nuestros productos se encareceran para los compradores extranjeros mientras que los productos de otros paises se abaratarán, así que caerían también las exportaciones no tradicionales.

La bolsa de valores de Lima, sobrecalentada (había subido cerca de 80% en menos de un año) se desplomará por su exposición a las cotizaciones de empresas minera y por el retiro de inversionistas y con ello los fondos de pensiones de las AFP perderán valor.  De hecho hoy la bolsa de valores viene perdiendo 7% de su valor.

Que hacer ante ello, pues el BCR debe estar atento a cualquier señal de alteración en el mercado crediticio peruano para inyectar liquidez.  En cuanto a la inflación de agosto, en vista de esta crisis mundial, lo mas probable es que este mes sea negativa.

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